Nous sommes en novembre 2022. Voici le bilan au 30/09/2022 (nous vous fournissons également les 2 bilans précédents ainsi qu'un historique de CA mensuel sur une année pour la précision de vos calculs) d'un restaurant dont l'acquisition est encore un projet (qui s'est depuis concrétisé :) Nous vous joignons également les tableaux d'amortissement des emprunts en cours sur la société qui porte cet actif. La société ne porte que cet actif, et rien d'autre. Vous devez mener à bien l'acquisition de ce restaurant dans le cadre d'un rachat de titres.

• Vous avez régularisé une promesse de vente, avec conditions suspensives de financement, dans les conditions suivantes : 

• acquisition de 100% des titres sur la base d'une Valeur d'Entreprise de 4 350 000 euros

• cession définitive des titres au 30/09/2023

Votre projet : 

• Financement du rachat de titres grâce à dette bancaire (vous suggérerez une durée de financement adéquate) avec apport à déterminer pour le succès du projet (cash flow après dette >=0)

• Autres frais d'acquisition (broker, avocats) : 300K

• Droits et taxes : à déterminer

• Investissement complémentaire en Capex d'embellissement : 1.2M euros. Durée des travaux 6 mois démarrés dès la cession définitive. Le personnel reste à votre charge pendant toute la durée des travaux, sans optimisation possible sur la période. 

• Objectif d'amélioration du CA = +40% dès la reprise. 

Vous devez préparer une présentation à destination de vos banquiers afin de les convaincre de financer le projet.  Cette présentation prend la forme d'un power-point de 5 slides. 

• Slide 1 : Présentation rapide du projet

• Slide 2 : Economics du projet d'acquisition : détermination du prix des parts provisoire et du prix définitif prévisionnel à la cession. Complément de prix prévisionnel à provisionner. Besoins financiers en conséquence : montant de dette demandé, conditions attendues, prévisionnel d'échéancier de dette. Il faudra détailler vos calculs. 

• Slide 3 : Axes d'amélioration de l'activité existante permettant le LBO. Présentation des leviers d'action potentiels pour dégager la rentabilité nécessaire à l'acquisition. Les objectifs d'EBITDA du groupe par entité se situent entre 18 et 25%. Il est impératif que le cash flow du projet, dette payée, soit supérieur ou égal à 0. L'apport sera donc à calibrer en conséquence. 

• Slide 4 : PNL du projet : Business plan sur 5 ans faisant apparaître PNL et tableau de flux de trésorerie. 

• Slide 5 : Vos éventuels commentaires sur le projet d'acquisition. 

Objectif : sera appréciée la qualité de la présentation, la précision du calcul de prix des parts provisoire et la crédibilité du calcul du prix définitif ainsi que la méthode utilisée pour y arriver (notamment le traitement des données que vous n'avez pas à la date de cession définitive), la pertinence des projections et des propositions d'optimisation. La rentabilité finale du projet ne sera pas un critère d'évaluation, on privilégie le réalisme sur ce sujet là :)